HDB Financial Services, 2 Temmuz’da borsalarda güçlü bir başlangıç yaparak hisse başına ₹840 seviyesinde listelendi. Bu, ₹740 olan halka arz fiyatına göre %13’lük bir artışa işaret ediyor. Bu başlangıç, şirkete ₹69,625.50 crore piyasa değeri kazandırarak Hindistan’ın en değerli on banka dışı finans şirketi (NBFC) arasına yerleşmesini sağladı.
Bu listeleme, çoğu piyasa beklentisini aşarak şaşkınlık yarattı ve anında 2025 yılının şimdiye kadarki en büyük halka arzı olarak konumlandı. Başlangıç değerlemelerinde HDB, bir yıllık ileriye dönük fiyat/defter değer oranı olarak 3.4x ile işlem görüyor. Bu, Bajaj Finance ve Chola Investment’dan daha ucuz, ancak yaklaşık 2x üzerinden işlem gören Shriram Finance’in üzerinde bir fiyatlandırmadır. Kısacası, HDB orta aralıkta başlıyor ve eğer büyüme istikrarlı kalırsa yukarı yönlü bir potansiyel barındırıyor.
Acenta Kapsamı ve İleriye Dönük Görünüm
Emkay, ₹900 hedef fiyatıyla “Al” notu vererek kapsamaya başladı ve ihraç fiyatından %22 artış öngördü. Analistler, varlık yönetiminin önümüzdeki üç yıl boyunca yıllık bileşik büyüme oranında %20 genişleyeceğini tahmin ediyorlar.
Yine de dikkate alınması gereken düzenleyici riskler var. Hindistan Merkez Bankası’nın Ekim 2024 tarihli taslak genelgesi, bankaların ve yan kuruluşlarının örtüşen iş alanlarından kaçınması gerektiğini önermekte ve bu öneri politika haline gelirse HDB’nin nasıl faaliyet gösterdiğini yeniden şekillendirebilir. Yatırımcılar için, bu izlenmesi gereken önemli bir alandır.
İleriye Dönük İzlenecekler
- Liste fiyatı: ₹840
- Halka arz fiyatı: ₹740
- Piyasa değeri: ₹69,625.50 crore
- İleriye Dönük F/B: 3.4x
- Aracı kurum hedefi (Emkay): ₹900
- Yukarı yönde potansiyel: +%22
- Regülasyon riski: RBI’nin iş kapsamında kesişim önerisi
Nitelikli finans dışı kredi kuruluşlarına (NBFC) yatırımcı ilgisinin, büyük bankacılık grupları tarafından desteklendiğinde açıkça güçlü kaldığı görülüyor. HDB Finansal Hizmetleri, halka açık piyasada sağlam bir ivmeyle başlarken, düzenleyici değişimlerle nasıl başa çıkacağı ve AUM büyümesini nasıl sürdüreceği muhtemelen uzun vadede değer yeniden değerlendirme potansiyelini belirleyecektir.